公司主要是做专业定制化微特减速电机的研发、制造和销售。基本的产品包括输配电行业储能减速电机和房车减速电机以及太阳能回转驱动电机，产品应用于输配电高压开关领域和房车配件领域以及新能源光伏领域。

  作为输配电高压开关行业及房车配件行业减速电机设计与制造的专业厂商，公司根据客户需求自行研发设计满足其个性化要求的产品，自主创新处于行业领先地位，产品质量受到国内外客户的高度评价。公司减速电机产品种类多样，电机类别涵盖永磁直流电动机、交直流两用电动机、三相异步电动机、单相电容电动机等各类特种非标电机，已覆盖不同电压等级及较宽的功率范围，配套减速器产品品种多样，电机与减速器组合产品规格型号近3,000种。公司凭借过硬的产品质量和优质的服务，已成为诺克工业、西门子、伊顿、施耐德电气等世界著名企业的供应商，国内客户主要包括思源电气（002028）、中国西电（601179）、许继电气（000400）、泰开集团、兴机电器等国内电气设备制造商。公司与上述国内外客户建立了长期、稳定的合作关系。

  自成立以来，公司始终专注于定制化微特减速电机领域，先后获得江苏省科技型中小企业、无锡市科技研发机构、高新技术企业、安全生产标准化三级企业（机械）、无锡市重点培育和发展的国际知名品牌、无锡市知名商标、江苏省著名商标等多项荣誉。此外，公司不断进行技术及工艺的研发和创新，申请并获得多项专利。截至报告期末，公司拥有63项专利，包括18项发明专利、33项实用新型专利和12项外观设计专利。

  由性价比高的磁性材料永磁直流电机、蜗轮蜗杆齿轮传动、直齿轮传动等部件组成的精密传动装置，主要应用于低压断路器弹簧储能操作机构，适合手动和电动两种模式操作，客户可根据自身需求采用交流和直流工作模式，并且电机内部采用高可靠性整流模块和EMC模块设计，具有优良的抗电磁干扰能力，适合多种电压等级，产品具有电机过载保护功能。

  由永磁直流电机、蜗轮蜗杆齿轮传动、直齿轮传动等部件组成的精密传动装置，主要应用于中压断路器弹簧储能操作机构，具有体积小，扭矩大，单向离合功能，电机内部采用整流与电磁EMC一体化PCB硬件电路设计，具有优良的抗电磁干扰能力，适合客户选用不同电压等级。

  主要应用于断路器底盘车，由高性能稀土永磁直流电机、多级串联齿轮传动、双向离合器等部件组成的精密传动装置，其优点是体积小，扭矩大。根据客户的需求设计采用单向离合器，具有双向离合功能。

  主要应用于房车支撑系统（千斤顶推杆），由电机旋转运动经丝杠转变为精密直线传动，电机经蜗轮蜗杆减速后承载能力更强，且兼有电动、手动操作方式及反向自锁功能。

  主要应用于新能源光伏回转系统，内置霍尔编码器，传动精度高，方便用户进行转角或仰角控制；减速器采用双支撑结构输出轴，提高齿轮箱的承载能力，整体具有高刚性，高效率，大扭矩和低噪音特点；

  主要应用于房车滑移系统，体积小，扭矩大，于电机分离，拆卸方便，将电动机的旋转运动转变为链轮链条的直线往复运动，由滑动系统减速电机与链轮链条机构组成。由于空间狭小、密闭、用电等应用场景的限制，滑动系统减速电机需达到高效、响应快、发热小、可靠性高等技术要求。

  公司主要采用“按订单采购”的采购模式，严格管控物料采购流程。采购部门根据MESMRP运算物料结构信息以及生产管理人员制定的生产需求计划生成采购订单，公司结合生产经验，以在手订单所需原材料数量为基础，通常设置一定的原材料安全库存。上述“按订单采购”模式在保证物料能够及时供应的前提下，同时提高原材料库存周转率，合理控制采购成本。

  公司建立了较为完善的供应商管理体系，每年都会对主要供应商的质量管理体系、交货准时率、产品质量合格率等方面进行审核，并根据审核结果加强对现有供应商的管理。

  公司主要采用“以销定产”的生产模式。由于公司客户需求具有小批量、多品种、多批次的特征，因此公司主要结合客户订单及产品生产周期安排生产计划，并及时跟踪客户需求的变化对生产计划进行动态调整。在生产组织方面，公司以自主生产为主，实现精益化生产管理，充分发挥产品设计、核心零部件制造及产成品的装配校验等竞争优势，能够有效控制配套零部件的质量，并降低成本，进而提高产品质量和公司盈利能力。同时为提高生产效率和资金使用效率，充分发挥专业化协作分工机制。

  公司主要通过直销模式销售减速电机产品，极少部分通过经销模式进行销售。公司主要通过为客户定制开发产品，获得客户持续稳定的订单，并与客户签署框架协议。后续客户在框架协议的基础上，根据需求直接向公司下达采购计划，由销售部门负责跟单。公司与国内外大部分重要的客户均建立了长期稳定的合作关系，客户根据自身新产品研发计划动态向公司发布新产品配套定制研发计划需求。公司技术部门负责配合客户新产品研发定制计划的实施，公司销售部门负责商务洽谈的协调和落实。

  公司与客户间形成了一种长期、稳定的业务合作关系。公司技术团队在相关产品领域拥有多年持续技术创新与产品开发的丰富经验，公司在特定领域的专业技术能力、技术解决方案的储备、新产品开发的快速响应能力获得了客户的认可，同时也提高了客户对公司产品的依赖和信任度，有利于公司与客户建立长期合作伙伴关系，不断获取客户的新产品开发计划，是公司销售持续稳定增长的有力支撑。

  从战略落地方面，公司进一步向新能源、高效类电机产业新生态的目标稳步推进，各层级业务均呈现出良好的协同发展势头；市场开拓方面，丰富产品品类以及产能优势，为客户提供有竞争力的产品和服务，技术创新方面，在多个细分领域场景有效推进，完善核心技术布局，以创新促发展；精益管理方面，自动化水平促进运营效率不断提升，客户品质绩效持续保持领先；

  高压开关政策：当前在“双碳”目标下，建设新型电力系统的规划和行动正如火如荼。从功能趋势上看，新型电力系统将需要纳入更高比例的新能源，并为供给侧的清洁化、多样化和消费侧的电气化提供支撑，电网的新一轮投资建设随之吹响了号角。南方电网公司印发的《南方电网“十四五电网发展规划”》提出，“十四五”期间总体电网建设将规划投资约6700亿元；加上国家电网公司此前披露的“十四五”投入3500亿美元（约合2.23万亿元），以及地方电网公司的投入，“十四五”期间全国电网总投资预计可达约3万亿元。随电网升级而扩展的市场空间可见一斑。在这一轮电网建设升级的趋势当中，对电网自动化、信息化和智能化水平的提升将成为一个主要的着力点。与之相配套的是，在这一过程中，各个应用行业的供电系统也需要在可靠、灵活、高效、易运维等方面有所提升。作为一类重要的控制终端，以中压真空断路器为代表的开关设备正在逐步走向智能化、数字化，并推动配电系统的发展革新。尽管在庞大的传统开关设备基数面前，智能化替代的比例在当前仍处于较低水平，但这也意味着：在这一不断推进的趋势下，智能化开关设备的市场空间在未来将尤为可观。

  房车市场相关政策：中国正处乘用车普及的“第三个十年”，房车与生俱来的个性定制和“移动的家”的特性，承载着人们对诗与远方的美好生活的向往，正被越来越多人喜爱；同时，近两年有关部门发布的关于规范旅居车辆《公告》申报要求的通知、规范牵引车牵引资质《公告》申报的通知、取消C1/C2驾照年龄上限，释放老年消费市场、拖挂房车C6驾照上线以及国务院印发《“十四五”旅游业发展规划》中推进自驾车旅居车（房车）旅游，实施自驾游推进计划等相关政策的发布，无一不在证实，中国房车露营产业正越来越得以重视，并将在未来，迎来属于房车旅行的时代。

  光伏行业相关政策：目前我国已经订立《中华人民共和国可再生能源促进法》，以鼓励和支持中国可再生能源行业的健康有序发展。国家能源局数据显示，截至2021年末，我国光伏发电累计装机容量达到3.07亿千瓦，2021年新增装机容量达到0.55亿千瓦。根据2022年5月底国家发改委及国家能源局发布的《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》，旨在锚定2030年我国风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上的目标，加快构建清洁低碳、安全高效的能源体系。推动新能源在工业和建筑领域应用，到2025年，公共机构新建建筑屋顶光伏覆盖率力争达到50%。从国家层面来看，光伏行业是国家重点支持的朝阳产业，未来十年国家将通过大力提升光伏装机容量规模来促进行业发展，重塑能源体系。在国家对光伏行业的大力支持下，太阳能相关电机市场的发展空间和潜力巨大。

  经过多年发展，公司以优异且稳定的产品质量及技术水平形成了较强的竞争力，成为国际知名企业及全国各大高压开关厂家的主要电机供应商。报告期内，公司销售量约57万台套，在行业内占据了较高的市场份额。

  作为微特减速电机领域的领先企业和专业生产企业，公司近年来被授予无锡市专精特新小巨人等荣誉称号。

  报告期，公司实现营业收入9,243.14万元，同比下降2.81%。报告期内，由于原材料价格上涨，疫情等因素影响，输配电高压开关行业整体发展略呈下降趋势；欧美地区房车需求维持稳定。公司的销售收入变化与行业发展一致。

  公司主要产品滑动系统减速电机采用的是永磁直流电机和蜗轮蜗杆及齿轮组合传动减速机构的一体化设计，常用设计理念是将电动机的旋转运动转变为链轮链条的直线往复运动，由滑动系统减速电机与链轮链条机构组成。随着未来房车市场的不断发展，采用减速电机和直线推杆的组合将成为一种新的技术方向，通过装在不同位置的电机正反装控制房车每个方向拓展仓的伸出与缩进。目前，公司正在与房车配件公司开发直线推杆电机。对于推杆电机新的要求主要包括低噪音、多条推杆同步控制、推杆行程长等技术能力。公司所生产的支撑系统减速电机采用永磁直流电机搭配行星减速机构，和永磁直流电机搭配蜗轮蜗杆减速机构两套技术方案，其功能为在野外放置房车时调平并稳定车体，其动力来源为房车支撑系统减速电机。随房车市场的发展，公司研发的解决方案可以有效应对未来客户的需求。公司研发投入的方向符合行业的发展趋势，预计公司的产品可以满足行业未来的需求。

  二、核心竞争力分析 （一）人才优势 经过多年的探索，公司在与跨国公司等大量优秀客户的长期合作过程中消化吸收了众多先进的管理经验，建立起具有自身特色的、较为完善的经营管理制度和内部控制制度。 自公司最初创业以来，管理团队一直保持稳定。公司中高层管理人员具有多年的行业技术积累和丰富的管理经验，熟悉所涉及业务领域知识及技术。公司管理人员在本行业经营多年，管理团队敬业精神强、专业能力突出，在企业管理、研发设计、生产制造、市场营销等方面积累了丰富的经验，对于国内和全球高压开关市场、房车市场以及新能源市场的发展和变革有着深刻的认识。多元化人才需求，电控，电机，传动“三合一”复合型人才建设，电机电磁理论仿真，齿轮传动CAE分析等仿真技术人才。 （二）客户优势 由于公司研发设计能力突出和生产设备先进、工艺技术和质量控制能力优异，能够为客户持续稳定地提供高品质产品，经过多年的市场开拓和客户积累，与国际、国内电气企业建立了良好的合作关系。 公司房车减速电机主要客户为诺克工业。诺克工业为美国主要房车配件生产厂家之一。诺克工业成立于1964年，总部位于美国加利福尼亚州，目前拥有ADNIK、BAL、NORCOLIFTINGEQUIPMENT、FLO-DYNAMICS、NORTOOL和NORCOAT等6个独立品牌，业务范围涵盖运输车辆座椅系统、房车配件、起重设备、重型自动维护设备等，产品有座系统、房车用滑动器、挂车制动器、底盘零部件、顶板梁、千斤顶、起重机、变速器、转向助力装置、刹车系统等。 针对国内电气企业，公司按照《高压开关产业年鉴2018》《高压开关产业年鉴2019》中高压开关产值前50名及对应集团划分为行业大客户（由于数据报送及统计口径问题，前50名中部分为集团公司、部分为单体公司；若单体公司进入高压开关产值前50名，则其归属的集团公司亦划分为行业大客户）；针对国外电气企业，公司将SIEMENS、EATON、施耐德电气及ABB划分为知名电气企业。 稳定、优质的客户资源有效推动了公司的业务开展和产品品质提升，同时保证了公司销售回款的安全性。此外，上述客户产品具有强大的品牌竞争力，代表着行业内技术水平和技术发展方向，通过与上述客户的协作配套，公司不仅具有稳定可靠的业务来源，还可及时了解行业最新的技术动态和市场方向，有效积累先进的生产技术、质量管理经验，全面带动公司技术提升和业务发展，使得公司在当前行业技术革新和产品更新换代加快的形势下能够取得相对先发优势。 （三）质量优势 公司在整个生产过程严格按照ISO9001质量管理体系和ISO14001环境管理体系要求，保证公司产品质量符合行业和客户要求。公司产品根据市场及客户需要通过了CE、UL等产品认证，表明公司产品不仅满足国内高端客户的要求，而且能够与国际标准接轨，能够跻身于国际市场竞争中。在日常生产中，公司严格按照质量管理体系要求，不断完善产品的研发、生产、检验、客户服务等流程，保证公司产品质量的稳定性。 （四）服务优势 自成立以来，公司始终定位于行业的中高压市场，专注于行业内中高端产品以及新型产品的研发、生产和销售。针对中高压市场客户的定位，公司销售部主要定期与客户沟通，将客户的个性化需求及时、准确地反馈给公司研发及生产团队。通过上述方式，公司能够快速研制并生产出为客户量身定制的产品或优化方案，提高产品应用性能。公司产品质量保障体系健全，售后服务及时，用户利益得到有效保障。 经过多年发展，公司以优异且稳定的产品质量及技术水平形成了较强的竞争力，陆续向国内外企业批量供应储能减速电机及房车减速电机。 （五）成本控制优势 公司搭建了相对完善的ERP业务管理系统及MES系统，从供应商开发、原材料采购、生产现场管理、库存管理、质量检测到产品交付、客户使用信息反馈等方面进行全方位、全过程的精确控制，确保公司高效运营。公司在采购、生产、销售等各个环节的管理能力及效率不断提高，成本控制能力也不断增强。通过严格的成本管理，从上至下控制各个部门和产品项目的成本费用。公司采购部及生产部对原材料和配件成本的变化进行实时监测和测算，在保证产品品质的基础上，促使生产运营尽可能地降低生产成本。同时，公司通过不断优化并提高产品生产工艺和技术，有效保证了企业的利润空间。虽然生产的电机产品具有定制化、小批量的非标特点，但公司已实现对各类非标电机成本的通用标准控制。

  三、公司面临的风险和应对措施 1.国际贸易政策风险 报告期内，公司产品外销收入占当期主营业务收入的比重为47.85%，主要出口区域包括北美、欧洲等国家和地区。其中，公司对美国出口收入金额为3,133.31万元，占当期主营业务收入比例为33.95%。近年来，受新冠疫情和国际贸易摩擦加剧的负面影响，国际贸易存在诸多不稳定因素，产品进口国的贸易保护主义倾向有日益加重的趋势。由于美国政府了对中国产品征收关税，公司出口产品在加征关税之列，对公司出口业务带来一定不利影响。在中美贸易摩擦发生后，公司出口美国的大部分商品未单独就加征关税的原因相应降低产品的销售价格，公司向美国出口业务未受到重大影响，不存在明显的贸易摩擦的滞后影响。但未来，若国内外政治、经济、贸易政策等发生较大变化或经济形势恶化、贸易摩擦加剧，公司无法继续获得相应国家或地区的订单，或公司必须通过承担额外成本的方式维系订单，都将对公司的经营成果产生不利影响。 应对措施：密切关注和研判国内外经济形势和行业走势、密切关注贸易政策、贸易环境的变化，积极灵活调整市场策略和经营管理策略，同时加大业务布局，增强公司抗风险能力，尽量化解贸易政策和贸易环境的不确定性风险。 2.毛利率下滑的风险 报告期内，公司主营业务毛利率为45%，相对维持在较高水平，但受到原材料价格以及汇率波动等因素影响，公司报告期内毛利率呈现下降趋势。公司毛利率主要取决于产品销售价格和成本。销售价格主要受市场需求、贸易政策以及汇率波动等多方面因素影响；产品成本则受到直接材料、人工成本以及制造费用的影响。 未来若出现因市场竞争加剧、贸易摩擦增加、汇率波动较大等因素导致的销售价格下降，或因公司主要原材料铜、铝、钢、锌合金等大宗商品价格大幅上涨导致的产品成本上升，均可能导致未来公司产品毛利率下降。 应对措施：公司将根据产品结构及原材料采购的具体情况，通过产品及技术研发、生产技改、多元化的原材料采购模式和渠道的供应链管理、加强招投标管理等合理化措施，及时有效地控制原材料采购构成及价格波动风险，降低毛利率下滑的风险。 3.汇率波动风险 报告期内，外销收入占公司主营业务收入比重为47.85%，公司主要是采用美元和欧元等国际货币与客户进行结算，因此会产生一定金额汇兑损益。报告期内，公司确认的汇兑损益金额为-1,167.48万元，若未来人民币汇率发生较动，可能会给公司造成汇兑损失，对公司的经营业绩产生不利影响，使公司纯收入面临一定的汇率波动风险。 应对措施：公司会对国际政治环境做好详细的风险评估，包括前期的市场调研、社情分析和当地的法律法规研究；同时，公司会时刻关注汇率波动，通过开展远期结售汇等业务来降低汇率波动带来的风险，确保产品的利润。

  报告期，公司实现营业收入9,243.14万元，同比下降2.81%；归属于母公司所有者的净利润4,656.31万元，同比增长53.32%；扣除非经常性损益的净利润3,804.58万元，同比增长33.33%；毛利率45.00%，同比下降2.29%，公司主营业务比较稳定，报告期内受原材料采购价格持续上涨的影响，致使毛利率同比有所下降。

  公司将通过规范采购流程、加强对供应商的监督、拓展供应商来源等方式从一定程度上降低原材料的采购价格。此外，公司通过持续研发、改进生产工艺对产品设计及生产进行优化，依据市场环境配置适当的金融工具组合来有效缓解原材料市场价格上涨及汇率波动带来的成本压力。

  证券之星估值分析提示许继电气盈利能力一般，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示太阳能盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示思源电气盈利能力一般，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示江南奕帆盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示中国西电盈利能力比较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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