事件：公司发布2021年年度报告。2021年公司实现盈利收入29.44亿元，同比增长34.81%；实现归母净利润4.62亿元，同比增长28.66%；剔除股权激励费用影响后的归母净利润4.98亿元，同比增长3；扣非归母净利润4.24亿元，同比增长32.10%。报告要点：受益于2021年经济强势复苏，通用减速机业务实现稳健增长通用减速机业务是公司具备拥有显著行业竞争力的优势业务，2021年该板块营收实现稳健增长，齿轮减速机、摆线%，销量分别为36.49/32.49万台，同比增长22.13%/7.27%。积极降本增效，优化销售组织架构公司格外的重视精益化的生产管理，改进生产的基本工艺和技术以实现降本增效。2021年在原材料涨价、疫情散发以及能耗双控的限制下，公司毛利率/净利率分别为27.12%/15.64%，同比降低1.15/0.85pct，费用管控较为合理。2021年公司销售费用为0.93亿元，同比增长2，主要系公司积极优化销售组织架构，引入行业专家、设立渠道拓展小组、加强区域管理、规范客户接待流程以及逐渐完备全国售后服务网点建设。

  管理费用达1.08亿元，同比增长，主要系公司股权激励费用的增加。研发费用达1.13亿元，同比增长，主要系公司加大新产品研发投入。高端减速机产品需求上升，产能加码业务放量可期公司全资子公司捷诺立足于高端减速机的研发、生产及销售，与外资企业在同一赛道竞争。2021年其高端品牌GNORD减速机销售规模迅速增加，营收达1.65亿元，同比增长5，销量达1.23万台，同比增长405.80%。从生产水平来看，2021年捷诺的加工能力和装配产能持续提升，并从原材料采购、工艺路线、产线布局等方面深入优化，有效提升了订单交付准时率。S4产品系列生产工序实现预装配，大幅度缩短了装配时间；D1产品系列从3天2台提升至1天7台；ABB产品系列由按订单生产转为整机适量备库。在产能端，积极地推进高端减速机扩建项目的建设，预计于2023年一季度完成新厂区主体建设，形成约9万台高端减速机的年产能。市场开发上，捷诺大举开拓锂电浆料搅拌减速机市场，重点客户无锡罗斯、广州红尚、宏工科技、金银河的销售额均实现大幅度增长。2021年12月，捷诺与宏工科技签订了2800万元的战略合作协议，为2022年的发展奠定了坚实基础。投资建议与盈利预测我们预计公司2022-2024年营收分别为38.30/49.30/58.48亿元，归母净利润分别为6.40/8.47/10.29亿元。对应EPS分别为1.35/1.79/2.17，当前股价对应PE分别为14.7/11.1/9.2倍，维持“买入”评级。

  证券之星估值分析提示金银河盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的是传播更多详细的信息，证券之星对其观点、判断保持中立，不保证该内容（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关联的内容不对各位读者构成任何投资建议，据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。如对该内容存在异议，或发现违法及不良信息，请发送邮件至，我们将安排核实处理。

下一篇： 安信证券给予国茂股份买入-A评级：通用减速机领先者国产代替前驱方针价4545元
上一篇： 国茂减速机集团有限公司